从质疑到领跑：拆解零食很忙&赵一鸣零食“品牌+白牌”双引擎增长模式

近年来，量贩零食赛道的崛起引发行业热议，湖南(húnán)鸣鸣很(hěn)忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）旗下“零食很忙”、“赵一鸣零食”等品牌凭借全国性门店布局和极致性价比(xìngjiàbǐ)，成为(chéngwéi)消费者关注的焦点。

随着其近期递交港交所招股书(zhāogǔshū)，关于“品牌引流、白牌盈利”的争议再次甚嚣尘上。但从招股书披露的核心数据与运营逻辑来看，这些误解正在被逐一打破——这家年(nián)订单(dìngdān)超16亿笔、拥有1.2亿会员的零售巨头，正用供应链硬实力与消费洞察(dòngchá)，重新定义(dìngyì)零食行业的价值逻辑。

用户(yònghù)用脚投票的不是“引流套路”，而是质价比真相

当外界质疑“品牌低价引流”时，鸣鸣很忙用一组硬核数据给出回应(huíyìng)：截至 2024 年，其(qí)会员体系已覆盖 1.2 亿消费者，用户复购率高达 75%，年订单量(liàng)突破 16 亿笔。

这意味着，超七成消费者选择持续复购(fùgòu)，上亿笔订单背后是对商品力的(de)真实认可。

在消费理性化的今天，纯粹的“品牌噱头”早已(zǎoyǐ)失效。鸣鸣很忙的选品逻辑始终以用户(yònghù)需求为核心(héxīn)：187 人的专业选品团队历经初选、试吃、试卖三重关卡，与《2024 胡润中国食品行业百强榜》中 50% 企业达成合作，确保上架商品兼具(jiānjù)品质与性价比。

以年销超 1 亿件的芝麻酱味素毛肚(máodù)为例，这(zhè)款定制产品正是基于消费者口味偏好反向开发的成功案例，证明其增长(zēngzhǎng)动能来自精准的需求洞察，而非简单的“品牌流量游戏”。

白牌≠低质暴利，7.6% 毛利率下的供应链效率(xiàolǜ)革命

关于“白牌收割”的误解(wùjiě)，本质是对供应链成本结构的认知偏差。

在(zài)鸣鸣很忙的商业模式中，白牌产品并非低(dī)质代名词，反而代表着去品牌溢价的消费公平——其合作厂商中，不乏为山姆、Costco 等高端零售渠道代工的正规企业。这些工厂具备同等(tóngděng)生产工艺，却因省去品牌营销、渠道分层等成本(chéngběn)，让消费者以更低价格获得同质(tóngzhì)产品。

招股书显示，2022-2024 年鸣鸣(niánmíngmíng)很忙毛利率稳定在(zài)7.5%-7.6%，显著低于传统零售行业 20%-30% 的水平。

如此薄利模式下，“白牌暴利”纯属伪命题。其(qí)利润来源并非(bìngfēi)压缩(yāsuō)产品成本，而是依托 36 座数智化仓配中心实现的(de) 11.6 天存货(cúnhuò)周转天数（远超行业平均水平），通过规模化采购议价、去中间化流通链路、高效库存周转的组合拳，将成本控制能力转化为消费者可见的价格优势。

白牌(báipái)崛起：消费升级的必经之路，也是品牌进化的起点

从行业发展规律看，白牌的兴起恰是消费市场成熟的标志。在(zài)日本、欧美等成熟零售市场，无印良品、奥乐齐等品牌(pǐnpái)(pǐnpái)早已通过 "去品牌化" 模式赢得(yíngde)市场。中国零食行业同样遵循这一逻辑：在万亿级市场中，70% 为(wèi)厂牌产品，30% 为国民品牌的格局，印证着 "先有产品力，后有品牌力" 的进化路径。

事实上，如今耳熟能详的知名品牌，大多经历过(guò)“白牌(báipái)阶段”。鸣鸣很忙(máng)的价值，在于(zàiyú)通过专业选品与品控体系（142 人质量控制团队全程护航(hùháng)），将优质厂牌推向大众视野，为其搭建从 "产品" 到 "品牌" 的孵化桥梁(qiáoliáng)。以合作供应商溜溜果园为例，借助量贩零食渠道，其年营收从 8 亿元跃升至 16.16 亿元，证明白牌并非 "终点"，而是品牌成长的“跳板”。

量贩零食的本质，是让“质价比”回归商业核心(héxīn)

当行业还(hái)在纠结“品牌与白牌”的(de)二元对立时，鸣鸣很忙用招股书揭示了量贩零食(língshí)的底层逻辑：这是一场关于供应链效率与消费公平的革命。通过 1.2 亿会员(huìyuán)的持续选择、75% 复购率的信任背书、7.6% 毛利率的透明运营，这家企业正在打破“低价必低质”的固有认知，让消费者用更少的钱买到更好(gènghǎo)的产品，让优质工厂摆脱品牌溢价(yìjià)束缚，让加盟商通过规模化运营实现盈利。

这种“供应商+加盟商+消费者”的三赢模式(móshì)，或许才是中国零售业走向“民生普惠”的真正答案(dáàn)。

在消费理性化的(de)浪潮中，鸣鸣很忙的 IPO 不仅是企业发展的里程碑，更是行业转型的风向标。当商业回归“为用户创造价值”的本质，所谓“品牌(pǐnpái)引流、白牌盈利(yínglì)”的争论，终将让位于对供应链(gōngyìngliàn)效率与消费体验的深度重构。

这或许才是(shì)这家企业给行业带来的最大启示。